施罗德投资展望：2025年及以后的投资策略与挑战

摘要： 施罗德投资近期发布报告，对2025年及以后的全球投资环境进行了展望，指出未来市场波动性将加大，投资回报面临挑战。虽然看好美国股票的长期主导地位，但也强调了全球多元化投资的重要性以及...

施罗德投资近期发布报告，对2025年及以后的全球投资环境进行了展望，指出未来市场波动性将加大，投资回报面临挑战。虽然看好美国股票的长期主导地位，但也强调了全球多元化投资的重要性以及潜在风险。

2024年科技巨头领涨，2025年后市场波动加剧

报告指出，2024年美国股市在科技七巨头的带领下表现出色。然而，展望未来，投资环境将更加复杂和动荡。股市回报的波动性将显著增加，这主要源于多个因素：

• 市场乐观情绪过高：许多好消息已被市场消化，投资市场存在一定程度的过度乐观，增加了未来市场出现更大波动的风险。
• 全球贸易战风险：全球贸易战的潜在升级以及“债券卫士”的回归都将加剧市场波动。
• 市场领导地位变化：2023年和2024年市场的主导地位能否持续，也是一个关键问题。

美国市场高集中度持续，但并非坏事

报告认为，美国市场的高集中度并非新鲜事，从长期来看并不罕见。虽然从风险管理角度来看，投资组合可能过于集中，但指数表现却未必如此。投资者更应关注潜在的错误定价，而非集中度本身。大型科技股的超额收益未来可能放缓，但市场高集中度的局面可能持续，这并不排除市场领导地位的改变。

美国股票仍将主导，但全球多元化投资更具吸引力

美国强劲的生产力增长是其经济持续增长的关键驱动因素。尽管美国股票市场相对于其他地区和自身历史估值偏高，但美国公司较高的盈利能力似乎为其估值溢价提供了支撑。然而，大部分利好消息已被市场消化，其他地区也出现了有吸引力的投资机会，这增强了全球多元化投资的合理性。

人工智能：机遇与挑战并存

人工智能已成为主流，生成式AI的巨大潜力促使企业巨额投资。然而，这些投资能否带来回报仍存在不确定性。与互联网不同，人工智能技术目前仍需要大量资金投入，成本可能不会随着时间的推移而显著下降。虽然人工智能将长期提升生产力，但目前尚不清楚其提升幅度和具体时间。施罗德投资认为，需要更多案例研究来评估人工智能的实际益处，并指出当前市场对人工智能的预期可能过于乐观。

2025年以后：高利率和波动性将持续

报告预测，除了去全球化、去碳化和人口结构变化等长期主题外，投资者投资回报率将下降。股票投资者需要适应名义回报率低于5%的情况。美国以外的全球股票回报将更具吸引力，原因是估值更具吸引力，并且如果美元回落，可能带来货币方面的利好。然而，在经历多年的超宽松货币政策后，未来利率环境可能保持较高水平。

区块链技术角度补充:

这份报告虽然没有直接提及区块链技术，但其对未来市场波动性增加、高集中度、以及对新兴技术（如人工智能）投资回报的不确定性等分析，都与区块链技术领域密切相关。区块链技术作为一种去中心化、透明的底层技术，在应对市场波动、降低集中度风险、以及提升投资效率方面具有潜在的优势。例如，区块链技术可以应用于资产管理、风险控制、以及数据安全等方面，从而帮助投资者更好地应对未来的市场挑战。未来，区块链技术与人工智能、大数据等技术的融合发展，也可能带来新的投资机会。然而，区块链技术自身的成熟度和监管环境也存在不确定性，投资者需要谨慎评估其风险与回报。

结论:

施罗德投资的报告为投资者提供了对未来市场环境的宝贵洞见。在未来几年，市场波动性将加大，全球多元化投资将变得越来越重要。投资者需要密切关注地缘政治风险、宏观经济环境变化，以及新兴技术的发展趋势，并制定相应的投资策略，以应对未来的挑战。同时，关注区块链等新兴技术的发展，也可能为投资者带来新的机遇。