蜜雪冰城IPO：香港市场爆款背后的资本盛宴

摘要： 蜜雪冰城在港股IPO的火爆程度远超预期，认购倍数高达1272.74倍，融资认购总额达到4396.88亿港元，大幅超出其3.45亿港元的募资额。其中，富途证券贡献最大，认购金额达23...

蜜雪冰城在港股IPO的火爆程度远超预期，认购倍数高达1272.74倍，融资认购总额达到4396.88亿港元，大幅超出其3.45亿港元的募资额。其中，富途证券贡献最大，认购金额达2341.94亿港元。

此次发行，蜜雪冰城全球发售1705.99万股H股，发行价为202.50港元，募资总额约34.55亿港元，发行后市值约763.55亿港元。值得关注的是，国配部分吸引了红杉、M&G Investments、博裕资本、高瓴资本和美团等五家基石投资者，合计认购金额超过全球发售额的45%。

蜜雪冰城成立于1997年，经过多年发展，已拥有遍布中国及海外11个国家的46479家门店，2024年饮品出杯量约90亿杯，门店数量已超过星巴克和麦当劳，成为全球最大的现制饮品企业。其2021年至2023年的营业收入分别为103.51亿、135.76亿和203.02亿元人民币，净利润分别为19.12亿、20.13亿和31.87亿元人民币。2024年前九个月，营业收入和净利润分别为187亿元和35亿元，同比增长21.2%和42.3%。此外，其加盟商留存率超过96%，远高于行业平均水平。

对比其他新茶饮品牌，蜜雪冰城的市值（763.6亿港元）显著高于茶百道（136.8亿港元）和古茗（235.6亿港元），动态估值也处于合理区间。虽然古茗近期IPO表现不佳，首日下跌6.44%，但并未影响投资者对蜜雪冰城的热情，这与其行业龙头地位和品牌影响力密不可分。蜜雪冰城此次IPO的成功，也反映了资本市场对优质新消费品牌的青睐。