崩盘or暴涨？交通运输业“冰火两重天”！

author 03-18 51 抢沙发

默认

摘要： 板块市场回顾本周交通运输板块表现回顾本周（3月1日至3月7日），交通运输指数小幅上涨0.2%，略逊于沪深300指数1.4%的涨幅，在29个行业板块中排名第25位。细分板块表...

板块市场回顾

本周交通运输板块表现回顾

本周（3月1日至3月7日），交通运输指数小幅上涨0.2%，略逊于沪深300指数1.4%的涨幅，在29个行业板块中排名第25位。细分板块表现分化，其中航运板块表现最佳，涨幅为1.3%，而公路板块则下跌2.7%，表现垫底。

行业观点

快递行业：量增价减下的投资机会

1月份快递行业呈现“量增价减”的态势。上周（2月24日至3月2日），邮政快递企业累计揽收量约37.36亿件，环比下降0.6%，同比增长30.1%；累计投递量约37.85亿件，环比增长0.1%，同比增长27.4%。从主要快递公司的数据来看，2025年1月，顺丰、韵达、圆通、申通的快递业务量同比分别增长16.0%、2.9%、5.4%、11.8%，但单票收入分别下降8.2%、11.0%、4.1%、5.9%。综合考虑估值、经营韧性以及股东回报提升等因素，建议关注顺丰控股的投资机会。

物流行业：京东物流业绩亮眼，危化品水运龙头受益

京东物流发布了2024年年度业绩公告，实现营收1828亿元，同比增长10%；归母净利润为62亿元，同比增长高达906%。其中，2024年第四季度营收521亿元，同比增长10%；归母净利润为17.3亿元，同比增长66%。盈利能力方面，毛利率同比增长2.6个百分点至10.2%，净利率同比增长3个百分点至3.4%。收入增长主要受益于国家补贴政策以及京东零售销售额的提升，而净利率的改善则主要得益于降本增效的显著成果。

本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4338点，同比下降6.6%，环比下降0.9%。上周液体化学品内贸海运价格为186元/吨，同比下降9.1%，环比持平。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，行业龙头有望提升市场份额。因此，推荐关注顺周期标的兴通股份。

航空机场：油价下跌降低成本，供需改善提升盈利，关注航空股

本周布伦特原油价格环比下跌，有望降低航空公司运营成本。本周（3月1日至3月7日）全国日均执飞航班量为14062班，同比下降2%。其中国内航线日均11996班，同比下降5%；国际及地区航线日均2066班，同比增长20%，恢复至2019年的82%。布伦特原油期货结算价为70.36美元/桶，环比下降3.85%，同比下降14.24%，原因包括OPEC+产油国决定逐步增加石油产量，以及美国原油库存超预期增加，加剧了市场对供应过剩的担忧。2025年3月，国内航空煤油出厂价（含税）为6096元/吨，环比下降0.3%，同比下降9.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1705，环比下降0.05%，同比上涨1.0%。2025年第一季度人民币兑美元汇率环比上涨0.8%。

受飞机制造商及上游零部件供应商产能限制，未来航空业飞机增速预计将放缓，供需关系有望优化，从而推动票价上涨。叠加票价市场化改革，航空公司利润弹性将得到释放。因此，建议关注航空板块，推荐中国国航、南方航空。

航运市场：集运指数下跌，干散货指数上涨，关注油运

上周PDCI指数同比增长11.8%。外贸集运方面，本周CCFI为1211.15点，环比下降3.2%，同比下降16.8%。SCFI为1436.3点，环比下降5.2%，同比下降33.7%。内贸集运方面，上周PDCI为1190点，环比上涨0.9%，同比增长11.8%。油运方面，本周BDTI收于879点，环比下降0.7%，同比下降26.0%；BCTI收于663点，环比下降1.0%，同比下降28.8%。干散货运输方面，本周BDI指数为1400点，环比上涨13.9%，同比下降37.8%。

美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新的制裁，加剧了对全球供应的担忧，建议关注中远海能。

公路铁路港口：深圳国际业绩大增，关注高股息公路股

上周（2月24日至3月2日）全国高速公路累计货车通行5073.8万辆，环比增长4.51%。深圳国际公告2024年业绩，预计2024年股东应占盈利为28亿至31亿港元，较2023年上升约53%至63%，主要原因是：(1)深国际华南物流园转型升级项目确认土地置换税后收益约23亿港元；(2)成功将两个物流港项目置入公募REIT，录得税后收益约5.87亿港元；(3)主动优化借贷货币结构，汇兑损失大幅减少。粤高速公告2024年年报，归母净利为15.6亿元，同比下降4.4%；其中Q4归母净利2.1亿元，同比下降26%。

全国主要公路运营主体3月7日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8002%），板块配置性价比凸显，建议关注宁沪高速。